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日本一夜崩溃,百姓借钱买房,资本大肆出逃……复盘30年前的贸易战

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1、又一场大国贸易冲突


美国总统特朗普宣布,将对从中国进口的商品大规模征收高额关税、对中资投资美国设限并在世贸组织采取针对中国的一系列行动等。这场中美贸易战已经打响。


全球资本市场惨烈暴跌!中国两国已经不可避免的进入到“修昔底德陷阱”!


修昔底德陷阱:古希腊著名历史学家修昔底德认为,一个新崛起的大国必然要挑战现存大国,而现存大国也必然会回应这种威胁,这样战争变得不可避免。而现今的传统意义的战争很难爆发,但是在中美双边贸易上的战场,硝烟正在弥漫!


而上一场大国之间的“修昔底德陷阱”,就发生三十年前的日本。


2、人类历史的无数次轮回


讲故事前,要先聊聊房价。


有人说,中国经历上一次房价暴涨后,下一轮的年轻人会不会像上个世纪90年代日本泡沫破碎后的青年一样,对人生充满迷茫、无助、对生活提振不起信心,好比《挪威的森林》里的渡边君。


经济学家说,中国改革开放后这四十年的路子跟上世纪六七十年代的日本一模一样,就差一纸“广场协议”去奏响最后交响曲的高潮。


曾经很多专家拿中国跟日本作比较,盼着房价也会出现日本90年代的大崩盘,可以嘲笑一下对门高价买房的老王,也顺带着去马路对面的售楼部调侃一下笑靥如花的售楼小姐。


但房价坚挺的力度似乎不被众人的意志所摇动。


于是,人们开始迷茫、困惑,面对这个壁垒云集的社会不知所措……


《资治通鉴》里有句箴言:鉴古知今,以史资政。


老一辈经常讲前事不忘,后事之师。我们的社会,其实很多事情都是轮回演绎。不管是中央提出的供给侧改革,还是一带一路、粤港澳大湾区战略,还是目前所爆发的贸易战,你都能在各个国家的历史中寻找到相类似的答案。


如果你看不懂现在的中国周边的形式,那么就去翻一翻历史,知道几十年前日本发生了什么,你就能明白中国现在所面临的是什么形势! 


有很多相似,但也有不少不同。


我们来回放这一段时空场景,剖析下这个曾经的二战战败国,这个战后迅速崛起、近乎匹敌美国的日本。


我们再来回顾一下你所身处的中国,一个你只窥一斑而不见全貌的中国。


3、回顾日本,现观中国


1)战败日本,老美接手


第二次世界大战后,日本的经济遭受到了严重的摧毁。在反法西斯盟国和日本人民的要求下,各方纷纷呼吁美国占领日本当局来主持。


1945年,美国政府发布了两个文件,阐明了占领和改造日本的目标与政策。之后就开始了对日本政治、经济、教育、农地等各个方面进行全面深入的改革。


▲杜鲁门总统展示《投降后初期美国对日方针》


由于战后金融资本的支持和来自美国先进技术的引进,日本经济特别是工业制造业得到了快速的发展。


中国1978年改革开放,1980年沿海四个经济特区率先依靠优惠政策进行大规模招商引资和技术引进。邓小平南巡后,改革步伐加快,大陆工业制造业迅速蓬勃发展。


为了使日元在国际上有足够的信用,日本政府采取了锚定美元的固定汇率制度,牌价360:1,低估的汇率使得日本增加了出口的竞争力。


1994年,中国放弃双轨汇率,实行单一汇率,人民币兑美元汇率直接贬值到8.7:1,大大增强了中国商品出口的竞争力。


2)日本的崛起


之后的二十多年,正是由于美国强大的金融和技术支持,日本飞速发展,成为全球重要的加工制造出口大国,一举成为发达国家。


2001年,中国加入WTO,与此同时,在日韩新等制造业转移大陆的背景下,中国经济迅速爆发增长,成为全球最重要的加工制造业出口大国,2005年超过法国,2006年超过英国,2007年超过德国,2010年超过日本,成为全球第二大经济体。


也正是在这二十多年里,日本政府在国内的建设发展也没闲着,东京、大阪、名古屋三大都市圈大规模的进行基建投资,城市建设、全国上下开始修高速公路和铁路。


这个不用多讲了,中国过去几十年大规模进行基础建设和城市改造,国内投资主要就是房地产、基建和制造业,前两者占了总体量的七成以上。


非常著名的日本新干线就是1964年东京奥运会之前日本政府修的。这是全世界第一条进行旅客运输、用于商业运营的高速铁路,整个铁路贯通了日本全国。


1998年5月,广深铁路电气化提速改造完成,设计最高时速为200公里,从此之后,中国高铁建设便一发不可收拾,2016年中国高铁运营里程超过2.2万公里,占全球高铁运营里程的65%。中国高铁,俨然成为了国家的一张名片。


▲上个世纪60年代的日本新干线


于是在外需和内需的双驱动下,日本的高速发展一直持续到80年代。GDP增速每年都在10%以上。


从1978年到2007年三十年间,中国经济增长22倍,2008年次贷危机之后,中国经济依然保持在7%上下的中高速发展。


3)危机前夜的繁荣


到了80年代初期,日本的经济增速和生产效率等各方面已全面超越美国,1980年到1984年,日本对美国贸易顺差已经从76.6亿扩张到461.5亿美元。


根据中国海关总署统计显示,2017年中国对美贸易顺差比上年增长10%,达到2758亿美元,创下历史新高。


强大的日本经济和国际收支双顺差造就了日本企业部门和居民部门赚了大量的外汇,积累了殷实的财富。


2001年之后,中国通过多年的双顺差积累了巨量的外汇储备,2014年曾达到4万亿美元之多。虽然此后外汇有减少,但也一直保持在3万亿美元之上。而居民与企业部门存款持续攀升。


美国人终于帮日本造就了一个不亚于二战前强大而富裕的日本!


至此,日本一跃成为了全球最大的债权国,而与此同时,美国成为了全球最大的债务国。


但日本强大的贸易顺差也使得日本跟海外很多国家产生了大量的贸易摩擦。


中国的双顺差让很多国家国际收支不平衡,美国总特特朗普多次表示要对中国商品征收重税。欧洲也经常与中国贸易摩擦走火。


看到这儿,大家是不是觉得很唏嘘。日本难道就这样世界无敌了么?


与此同时,北上深房价已经世界前十了,难道京沪永远涨??


其实在日本迅速崛起的时候,日本国内也发生了很多违和的事情:首先,日本居民的储蓄率居高不下,老百姓热衷于存钱,货币沉淀严重。其次,国家发展的速度远超个人,居民的整体消费跟不上,大家都不愿意花钱。这又进一步使得居民的储蓄率上升。


曾经的段子:中国百姓爱存钱,中国百姓不花钱,老百姓储蓄率居高不下……,但之后接下来的一段事情,中国没有发生过,我们跳过。


但日本人着实又有钱,因为他可以买下整个世界。


但是,日本真的强于美国么?不不不,你启动资金来自美国,你的技术来自美国,你怎么可能狂妄到踩在美国的头上呢?


4)内忧外患下,难以为继的日本


到了1985年,美国由于实在无法承受巨大的国际收支不平衡,于是,美日法英德五国央行和财长召开了《广场协议》,强迫日元大幅度升值。



广场协议签订后,日元连续三年升值了86%。快速升值的日元大大削弱了日本出口商品的竞争力。


而在日元升值初期,日本为了对冲日元升值产生的成本冲击,开始制定提升内需,对居民的消费升级进行拉动,希望通过提升内需来尽量平衡国内经济。


最近我们在新闻媒体上是不是看“扩大内需,消费升级”这几个字眼特别多?


为此,日本政府从1985年广场协议签订之后,五次大幅下调利率,希望居民部门能去大量消费,希望国内的投资能够持续。


但摆在日本政府面前一个难题就是,日本能盖的房子都盖完了,能搞的基建都搞完了,日本上个世纪80年代的城镇化率就已经到了90%以上了。


▲1982年日本东京


而老百姓的生活质量已经到了一定高度,再让他消费,没任何动力。


于是,让日本政府没想到的是,利率的下调不仅没有拉动起消费,反而使得金融性资产过度膨胀,其中最典型的就是房地产和股票。


好,一样的路径又出现了,中国为了拉动内需,2011年7月开始持续下调居民贷款利率,到了2015年底,开始布局更低的利率环境,商业银行房贷利率打折,首付降至两成。


5)大崩溃开始


日元的低利率环境刺激居民开始不断的买房子买股票,这时候泡沫开始出现。房子越涨,银行就越愿意给房子抵押放贷,放贷出来的钱又重新流入到房地产,然后居民把新购的房子继续去进行抵押,周而复始,房价一直涨。


疯狂上涨的房价让老百姓相信,人多地少的矛盾将会导致土地的价格只会越来越高,地价不会下跌,现在不买以后会付出更大的代价。这种恐慌情绪让老百姓疯狂高杠杆买房。


跟中国2016年、2017年发生的房价暴涨一模一样。大家看看身边都深有体会。


直到东京的地价已经可以买下整个美国,一个日本地价可以买下整个欧洲加亚洲。


但是,疯狂的背后就是崩溃,而中国并没有出现这种情形。


由于土地成本的快速飙升,工厂难以扩张,人们的支出受高房价的压制,不敢进行高消费,进一步压制消费升级。随着利率从底部逐渐抬升,日本的人口结构也开始进入老龄化阶段,终于,大反转出现了!——日本泡沫开始崩溃。


房价大幅暴跌,股市崩盘,无数高杠杆的人们一夜之间倾家荡产。


▲泡沫破碎后,东京住宅暴跌


6)脱胎换骨的日本资本


但日本的资本是聪明的。


在泡沫到达顶点之际,日本的企业开始大规模抛售地产,把产业转移出海。随着日本企业大量产能转移出海外后,日本本土的企业便开始出现空心化。


换句话说,工厂已经不需要那么多工人了。所以很多企业开始降薪裁员。这更使得日本居民部门的消费意愿进一步降低。于此同时,日本开始步入老龄化社会,人们为了养老顾虑,更依赖于储蓄。


而日本资本模式却发生了天翻地覆的转变。


依靠日元高汇率,从“卖商品”摇身一变,改为“卖日元”的生意上。而日本政府也鼓励企业进行大规模的海外投资,这样可以通过资本项目下的逆差来平衡贸易摩擦。


日本很多企业就此拥有了大量的海外资产,成为了国际资本。


所以,我们经常听到的日本失去的十年,其实更多的是媒体误导的假象,或者说并不准确。


整个日本的经济形态,已经变成了日本金融部门借钱给企业,然后企业出海——日本资本在国外进行体外循环的一种状态。所以,日本的本国经济出现了停滞。


▲中日GDP对比(蓝色:中国;绿色:日本)


4、最后,结语


看到这儿,可能很多人倒吸一口冷气:因为日本90年崩盘之前的整个发展路径跟中国改革开放之后一直到2016、17年房价暴涨之际,简直一模一样!


但是,之后呢?中美会发生类似“广场协议”的转折点么?大概率不会。


其实,我并不担心中国会发生日本一样的问题。因为中国有强大的当局控制力。比如,终止你买卖房子的经济行为,减少抛售;比如,不让企业资本没事儿瞎出海;比如,严制中高端产能迁出;比如,我们的城镇化率还不算高,基建房地产还有空间等等。


至于剩下的,暂时还没想明白。


总之,一个国家的运转,抛去时代的背景,本质逻辑在历史上其实都重演过很多次。


复盘日本,能对中国现在的国情理解的更多。能对中国现在发生的很多事情有更深入的反思与理解。也更能对比性的看待目前中美之间的贸易摩擦。


最后,顺带聊下大家说的比较多日本所谓的工匠精神。其实日本早些年造的东西质量也很烂,很多商品抄袭美国欧洲的东西,山寨精神极为浓郁。


到了90年代崩溃之后,日本的经济总体量已经做不上来了,那你只能精益求精的去追求质量,这样才能打开你的销路。所以,与其很文艺上的说是工匠精神,不如说是客观环境被动所促成的日本工匠精神的崛起。


中美贸易战与老百姓有几毛钱关系?


1.中美之间这场贸易冲突,表面看是因贸易逆差而起,但事实上,这是中美两大国之间在经济实力不断接近,美国在全球的经济霸权面临威胁的情况下,做出的必然举措。

2.我们需要做的,是在真正吃透美国战略意图的情况下,和美国周旋。这次贸易摩擦,对于中国而言,未必就是坏事。

3.在中美面临最剧烈贸易冲突的情况下,贸易战还没有开战,全球资本市场已经血流成河。


特朗普和中国打的是贸易战吗?如果我们这么想,我们在格局上已经差了不止一个档次。

这几天,关于中美之间的贸易冲突,让我感慨良多。在国家真正需要智慧的时候,你发现,中国绝大多数的人除了能够贡献情绪,就剩下了段子。

目前为止,我们的应对不外乎三点:

第一,很多报道告诉美国,打贸易战,是搬起石头砸自己的脚,奉劝川普悬崖勒马;第二,主流专家列出一系列可以应对的制裁的单子,从大豆,猪肉,到飞机;第三,民间拿出中美列出的可能征收关税的商品的名单,发现,中国制裁美国的都是农产品,而美国制裁中国的都是高科技产品,让人顿然产生中国是高大上的工业国,而美国是传统的农业国的错觉。


我想说的是,这种错觉来的太是时候了,中美两国开出的制裁名单,恰好反应了两国对本次贸易摩擦的定性和战略定位。这究竟是一场因为巨额的贸易逆差而发生的大国之间的贸易冲突,还是美国面对中国的崛起而做出的组合拳式的反击,从两国国民的反应上高下立判。  



我曾指出,中美之间这场贸易冲突,表面看是因贸易逆差而起,但事实上,这是中美两大国之间在经济实力不断接近,美国在全球的经济霸权面临威胁的情况下,做出的必然举措。


面对中国的崛起,作为全球第一大国的美国是不情愿的,他一定会对中国的崛起通过一定的途径进行遏制,这是必然的。因此,这绝不是一个简单的贸易冲突或者贸易战,还是应该站在中国大国崛起的过程中,必然要遭遇的挑战,从历史上看,“修昔底德陷阱”很难避免(当然,新旧大国的冲突未必表现为军事冲突,但在经济层面,完全可以打一场轰轰烈烈的战争,我们对此应该有足够的准备)。


期待中国崛起过程中一帆风顺是不现实的,那么多国家虎视眈眈,只是这场冲突比我们预想的来得更早了一点而已。



为什么说,美国打得绝不是一场贸易战,回到双方目前列出的制裁名单,中国之所以制裁美国农产品,因为这是美国出口到中国的主要产品,而美国没有制裁服装,鞋帽,普通的机电产品,而是直接对工业机器人、新一代信息技术、新能源汽车、航空产品、高铁装备等“中国制造2025”重点发展的领域。


很显然,这在格局上存在明显差距,中国针对的是美国现在主要出口产品,而美国针对的是未来对美国制造业能够形成巨大威胁的行业,一个是眼睛盯着现在,一个是眼睛盯着未来。


要说知识产权问题,从中国改革开放伊始,这个冲突就没停止过。为什么在这个时候美国大张旗鼓的炒作知识产权的话题,是因为感受到了中国制造对美国未来核心竞争力的威胁,这才是关键。


川普对中国“侵犯知识产权”进行惩罚,时机选择恰好是在中国经济实现动能转换的关键时期。中国在人工智能、移动互联网等新的科技革命时代展现出来的竞争力和战略让美国真实感觉到了威胁。

如果真正了解了美国的战略意图,在应对上就不会情绪化和无章法。我们需要做的,是在真正吃透美国战略意图的情况下,和美国周旋。这次贸易摩擦,对于中国而言,未必就是坏事:

第一,中美之间的贸易摩擦来得越早,我们才能保持真正的清醒和冷静,才能知道在我们的制造业真正强大起来之前,保持适当的低调,不刺激美国是上上之策。

第二,美国在贸易冲突中的策略告诉我们,制造业是多么的重要,我们过去总是认为,美国人不做制造业,不重视制造业。可是我们老是忘记一个基本事实,我们只是在2009年超过美国,成为全球第一制造大国,而美国到现在为止,仍然是全球第二制造业大国,其在制造业的竞争力层面,高于中国。


而且,如果按照GNP统计,中国的制造业规模是低于美国的,美国仍然是第一制造业大国。制造业的竞争力,仍然是未来国力的关键。从大国崛起的规律看,我们从来没有看到一个国家在放弃制造业之后能够崛起的。这起码说明,我们的“中国制造2025”的战略是正确的。


第三,这场贸易战,其实也是中美两国智库之间的对决,是顶级专家人士之间的对决。目前为止,我们对川普本人都没有搞懂。我们的智库人士,拿出的东西,要么是傻乎乎替美国说话的,要么是赤裸裸的情绪,这种智库的东西,不要也罢!


当然,在中美面临最剧烈贸易冲突的情况下,老百姓关注资产价格,关注房价,关注人民币汇率的走势,这都是可以理解的。毕竟,贸易战还没有开战,全球资本市场已经血流成河。对于中国老百姓而言,关注自己资产的安全是完全可以理解的。


基于我自己的分析和判断,我可以告诉中国老百姓的是:


第一,中美贸易战大概率打不起来,大概率以中国的让步终结,但中国的让步,不代表对中国经济不好,兑现以前的一些承诺,我倒觉得对中国经济市场化的方向是有好处的,对中国老百姓是有好处的。


第二,人民币汇率不仅不会下跌,而是会维持一个升势,对于中美而言,减少贸易逆差的办法之一就是人民币升值,这可能是无奈的选择。


第三,如果人民币升值是趋势,则意味着中国的资产价格不会出现大幅度的下跌,不要担心中国房价会出现暴跌。


第四,为应对中美贸易摩擦,去杠杆的步伐应该会大大减缓,避免出现人为调整的风险。


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